场外期货（OTC期货）是一种在交易所之外进行的期货合约交易。与在交易所交易的期货合约不同，场外期货合约是由交易双方私下协商的，不受交易所规则的约束。

场外期货交易规则

1. 合约条款

场外期货合约的条款由交易双方协商确定，包括标的资产、合约规模、交割日期、交割价格和交易费用。合约条款具有很强的灵活性和定制性，可根据交易双方的具体需求进行调整。

2. 信用风险

场外期货交易中，交易双方直接承担彼此的信用风险。这意味着，如果一方违约，另一方将蒙受损失。在进行场外期货交易之前，交易双方需要对彼此的信用状况进行评估并采取适当的风险管理措施。

3. 合约执行

场外期货合约的执行方式通常通过双边结算，即交易双方在合约到期时直接进行标的资产的交割和结算。交易双方需要制定明确的交割程序和结算方式，以确保合约的顺利履行。

4. 法律法规

场外期货交易受相关法律法规的约束，如《期货交易管理条例》和《民法典》。交易双方应遵守相关法律法规，规范交易行为并保护自身的合法权益。

5. 场外期货的优点

• 灵活性高：场外期货合约条款可以根据交易双方的具体需求定制，满足多样化的交易需求。
• 私密性强：场外期货交易信息不对外公开，交易双方可以保密交易内容。
• 交易成本低：场外期货交易通常不受交易所的交易费用限制，交易成本相对较低。

6. 场外期货的缺点

• 信用风险高：交易双方直接承担对方的信用风险，违约风险较大。
• 流动性差：场外期货交易通常没有集中交易市场，流动性较差，无法及时买卖合约。
• 监管较弱：场外期货交易不受交易所监管，存在监管漏洞和市场操纵的风险。

具体案例

一家公司预计未来某一时期内将需要一定数量的石油。为了规避石油价格上涨的风险，该公司可以通过场外期货市场与石油供应商签订一份石油期货合约。合约约定未来某一日期交割一定数量的石油，交割价格为市场当前价格。

通过这份期货合约，该公司锁定未来购买石油的价格，避免了石油价格上涨带来的损失。同时，石油供应商也锁定未来出售石油的价格，保障了其利润。

场外期货是一种灵活且私密的期货合约交易方式，但同时也存在信用风险和流动性差等缺点。交易者在参与场外期货交易时，应充分考虑相关的优点和缺点，并采取适当的风险管理措施。