今日（2026年1月28日）国际铝价期货呈现**高位震荡偏强**态势，伦敦金属交易所（LME）三月期铝价延续昨日反弹动能，盘中震荡上行，截至发稿报3244美元/吨，涨幅0.98%，盘中最高触及3243美元/吨，最低下探3219美元/吨，资金博弈与多空因素交织推动价格维持区间波动。国内沪铝主力合约同步走强，开盘报24305元/吨，夜盘收于24380元/吨，较前结算价小幅上涨，整体跟随外盘节奏呈现偏强震荡格局。本文结合宏观环境、供需基本面及市场情绪，对今日国际铝价期货走势展开深度解析，并预判后续运行方向。
一、今日国际铝价期货核心走势回顾
昨日（1月27日）LME三月期铝价低开震荡后反弹，最终收涨0.53%至3212.5美元/吨，为今日走势奠定基础。今日开盘后，伦铝依托美元走弱及库存下降利好，逐步震荡上行，突破昨日收盘价压力位，涨幅一度逼近1%，但受国内春节前消费趋弱及现货需求不足制约，上行动能有所收敛，维持高位震荡态势。
从交易数据来看，LME铝库存持续去化成为价格支撑关键。1月27日LME铝库存减少3025吨，至502250吨，注销仓单22750吨，库存处于历史偏低水平，库存缓冲能力弱，进一步强化价格易涨难跌格局。国内市场方面，沪铝主力合约2603运行于24300-24700元/吨区间，持仓量维持高位，资金博弈激烈，多空围绕节前备货需求与库存累积矛盾展开拉扯。
二、走势驱动因素解析
（一）宏观层面：美元走弱+流动性宽松预期，提供强支撑
美联储议息会议临近，市场降息预期持续升温，带动美元指数大幅下跌，以美元计价的国际铝价吸引力提升，叠加全球流动性宽松预期，大宗商品金融属性增强，为铝价上行提供资金支撑。同时，中东局势等地缘风险扰动市场情绪，避险资金部分流入工业金属板块，进一步强化铝价抗跌性，但美国政府停摆风险及美联储政策不确定性，也为市场带来潜在波动因素。
国内政策层面，中央经济工作会议定调“止跌回升”，2026年基建与制造业投资反弹预期强烈，将拉动建筑、交通、家电等传统用铝需求，为铝价中长期走势筑牢基础。
（二）供需基本面：供应约束强化，需求分化博弈
供应端刚性约束持续凸显，成为铝价核心支撑。国内电解铝产能逼近4500万吨政策天花板，新增产能有限，河南等地区环保管控升级，进一步限制铝土矿开采及氧化铝生产。海外市场方面，欧洲高电价导致铝厂亏损严重，2026年计划关停产能超270万吨，叠加欧盟CBAM（碳边境调节机制）实施抬升生产成本，海外供应缺口持续扩大，仅印尼新增产能投产滞后，难以弥补全球供应缺口。原料端，铝土矿、氧化铝供应偏紧，成本端支撑铝价底部，抑制低价供应释放。
需求端呈现季节性分化特征。短期来看，春节临近，国内下游铝加工企业开工率逐步下降，消费总体趋弱，现货需求不足对铝价形成压制，同时电解铝社会库存持续累积，截至1月26日达77.7万吨，环比增加3.4万吨，库存压力显现。但中长期需求增长动力充足，新能源汽车、光伏、储能等新兴产业快速发展，带动铝材需求高增，每GW光伏装机需铝边框约2000吨，2026年全球光伏新增装机或达500GW，将新增铝需求约100万吨；同时铜铝价差维持高位，空调等家电行业“铝代铜”进程加速，3年内有望带来22-66万吨/年新增需求，进一步放大供需缺口。
（三）市场情绪与资金：多头持仓攀升，跨品种联动支撑
商品基金净多头持仓持续攀升，ETF资金流入铝市场，金融需求与实物需求形成共振，推动铝价突破前期阻力位。同时，铜市牛市外溢效应带动工业金属板块走强，铝作为板块内“估值洼地”获得资金青睐，补涨动力充足，进一步支撑伦铝及沪铝价格。
三、后续走势预判及操作建议
（一）走势预判
短期来看，国际铝价受宏观情绪、库存去化及海外供应紧张支撑，大概率维持**高位震荡偏强**格局，伦铝运行区间参考3170-3260美元/吨，沪铝主力合约区间为24100-24700元/吨。但春节前消费疲软及库存累积压力，可能限制价格上行空间，需警惕阶段性技术性回调风险。
中长期来看，铝市结构性牛市逻辑未改。2026年全球铝市场预计出现6.1万吨结构性短缺，2027年缺口将扩大至84.7万吨，供应增长乏力叠加新兴需求爆发，库存持续去化将为价格提供强支撑，花旗上调0-3个月LME铝目标价至3400美元/吨，乐观情景下或上探3500美元/吨。
（二）操作建议
对于投资者，短期建议**回调偏多**对待，依托伦铝3170美元/吨、沪铝24100元/吨一线布局多单，警惕宏观风险事件引发的波动，严格设置止盈止损。中长期可逢回调布局长期多头，重点关注3100美元/吨（伦铝一季度基准）支撑位有效性。
下游企业需利用阶段性回调进行锁价或对冲操作，锁定生产成本，应对铝价中长期上行风险；同时关注春节后库存消化情况及下游开工复苏节奏，及时调整采购策略。
四、风险提示
下行风险：中国宏观复苏不及预期、电解铝产能超预期复产、美联储降息延后、全球经济衰退导致需求疲软、以铝代铜进度放缓；上行风险：中国政策加码刺激、新能源需求超预期、地缘冲突引发供应中断、铜铝价差进一步扩大带动替代需求爆发。后续需重点跟踪LME库存变化、美联储议息会议结果及国内春节后开工数据。
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