2026下半年铁合金与螺纹钢套利如何布局？

真正决定2026下半年铁合金与螺纹钢套利成败的，不是单边方向，而是两条线之间的弹性差。螺纹钢更吃终端施工节奏，铁合金更看电价、库存和钢厂采购意愿，前者像脉搏，后者像温度计；脉搏一快，温度计未必同步升温，这种错位才有价差机会。

2026下半年套利的主逻辑

下半年进入传统施工修复窗口后，螺纹钢大概率先走“弱修复”路线，3000—3500元/吨区间仍是主要震荡带；铁合金里，锰硅库存偏高，反弹弹性通常弱于硅铁，硅铁又受电力成本和低库存支撑，抗跌性更强。说白了，最顺手的不是追涨杀跌，而是抓“钢强矿弱”之外的黑色内部错配。

更值得盯的两条价差

• 螺纹钢多、锰硅空：这是下半年更像样的套利模板。若基建实物工作量加速，螺纹钢会比锰硅更先反应；而锰硅高库存会压住反弹高度，价差走扩的概率更大。
• 螺纹钢空、硅铁多：只在硅铁因电价、检修和低库存出现过度贴水时考虑。硅铁本身供应更紧，硬做空容易被现货挺价反噬，别把“高位回落”误判成“趋势反转”。

进场信号别看情绪，看数据

更稳的做法，是盯20日与60日价差均值，配合库存和钢厂利润。价差上破历史均值1.5倍标准差，优先考虑“买螺纹、卖锰硅”；跌破下轨，再反向处理。若粗钢压减政策突然落地，铁合金需求会先被掐一截，这时别恋战，套利单最好降杠杆、缩久期。

真正要防的风险

梅雨后的施工恢复若不及预期，螺纹钢可能只是脉冲式反弹；反过来，若西北电价继续上行，硅铁的强势又会把价差拉得更难做。套利不是赌方向，而是赌错位会不会被放大。盘面最怕的不是波动，是方向对了、价差却没走对。