2026 年 2 月螺纹钢、铁矿石期货进入春节前的关键窗口期，受季节性需求疲软、库存累积、政策托底预期等多重因素影响，两大品种走势呈现震荡偏弱的特征，且品种间的联动性和博弈性进一步增强。本文将结合最新的市场数据、供需格局和政策导向，解析螺纹钢、铁矿石期货的当前走势，并梳理后续的核心关注要点，为投资者提供参考。
一、螺纹钢期货最新走势与市场特征
近期螺纹钢期货主力合约 RB2605 呈现震荡下行的走势，2 月 6 日收盘价为 3077 元 / 吨，较月初的 3128 元 / 吨累计下跌 51 元 / 吨，持仓量为 191.53 万手，成交量 72.33 万手，整体呈现增仓下行的特征，空头资金主导市场情绪。从短期行情来看，螺纹钢期货陷入 3080-3140 元 / 吨的区间震荡，下方受成本和低库存支撑，上方受需求疲软和累库压力压制，多空博弈较为激烈。
从基本面来看，当前螺纹钢处于供需双弱的格局，供应端高炉开工率维持 79% 的相对高位，铁水日产 227.98 万吨，供应未出现明显收缩；而需求端受春节前工地停工影响，表观消费降至 176.4 万吨的同期新低，终端采购近乎停滞，贸易商冬储意愿低迷，以被动接货为主。库存方面，螺纹钢总库存已达 475.53 万吨，周增 23.43 万吨，累库速度加快，但同比仍处于近三年低位，成为价格的重要底部支撑。
成本端对螺纹钢期货的支撑有所弱化，铁矿石、焦炭等原料价格高位回落，铁水成本下降，钢厂长流程微利、短流程全面亏损，电炉开工率持续走低，部分边际产能退出市场，对价格形成一定支撑，但高炉的持续生产让供应压力难以消退，限制了价格的反弹高度。
二、铁矿石期货走势与产业链联动逻辑
铁矿石期货作为螺纹钢的上游品种，走势与螺纹钢高度联动，且受自身供需和钢厂采购节奏的双重影响。2026 年 2 月铁矿石期货延续震荡偏弱走势，价格围绕 760-780 元 / 吨区间波动，核心受钢厂采购意愿低迷的拖累，钢厂因螺纹钢利润承压，对铁矿石采取按需采购的策略，减少囤货，铁矿石港口库存出现小幅累积。
从供应端来看，海外矿山发货量维持正常水平，铁矿石进口量相对稳定，国内矿山的开工率也未出现明显波动，铁矿石整体供应宽松；需求端则受钢厂生产节奏的影响，高炉开工率虽维持高位，但钢厂为控制成本，压低铁矿石采购价格，采购节奏放缓，供需格局偏向宽松，压制铁矿石期货价格。
铁矿石与螺纹钢的产业链联动逻辑依然清晰，螺纹钢的需求预期直接影响钢厂的生产计划，进而决定铁矿石的采购需求。当前螺纹钢的需求疲软格局让钢厂对铁矿石的需求缺乏增量，而铁矿石的价格波动也会反向影响螺纹钢的成本端，形成产业链的相互传导，若铁矿石价格持续下跌，将进一步弱化螺纹钢的成本支撑，反之则会对螺纹钢价格形成一定提振。
三、影响两大品种走势的核心因素
1. 政策面：托底预期与产能管控并存
2026 年是十五五规划开局之年，财政政策更加积极，专项债前移落地，基建 “两重” 项目加速推进，对螺纹钢的中期需求形成托底预期；房地产政策边际放松，预售资金差异化监管、存量房收购等政策逐步落地，但 “房住不炒” 的底线不变，行业去杠杆的阵痛仍在，地产端的螺纹钢需求难以出现大幅反弹。同时，钢铁行业严控新增产能，推进减量置换，环保限产常态化，对螺纹钢的供应形成一定约束，政策面呈现 “需求托底、供应管控” 的格局。
2. 季节性因素：春节前后的供需错配
春节前的季节性需求真空是当前两大品种走势的核心压制因素，工地停工、贸易商休市让螺纹钢的终端需求近乎消失，累库成为市场主基调，这一格局将持续至 2 月中旬。春节后，随着工地逐步复工，3 月进入传统消费旺季，螺纹钢的需求将逐步恢复，铁矿石的采购需求也会随之提升，若复工进度超预期，两大品种有望迎来修复性反弹；若复工不及预期，价格则可能进一步下探。
3. 资金面：空头主导市场情绪
从资金持仓来看，螺纹钢、铁矿石期货的主力合约均呈现净空主导的格局，前 20 席位净空持仓增加，空头资金主动增仓，多头信心不足，资金面的情绪压制成为短期行情的重要影响因素。市场对春节后的需求恢复存在分歧，资金偏向于谨慎看空，导致两大品种难以形成有效的反弹行情。
四、螺纹钢铁矿石期货后续走势展望
短期来看，春节前螺纹钢、铁矿石期货仍将维持区间震荡偏弱的走势，螺纹钢关注 3080 元 / 吨的支撑位，铁矿石关注 760 元 / 吨的支撑位，上方反弹空间受累库压力和需求疲软限制，整体难有大的行情，多空博弈将围绕区间展开。
中期来看，2026 年春节后至两会期间，两大品种的走势将取决于复工验证、库存去化和政策落地的效果。若节后工地复工进度快，螺纹钢需求快速恢复，库存去化超预期，叠加基建政策落地见效，螺纹钢期货有望上探 3200-3250 元 / 吨，铁矿石期货也将同步反弹；若复工不及预期，库存去化缓慢，螺纹钢期货可能下探 3000-3050 元 / 吨，铁矿石期货也将跟随走弱。
长期来看，螺纹钢行业进入需求减量周期，地产长周期下行叠加基建托底有限，螺纹钢的需求难有大幅增长，铁矿石的需求也将随之受限，两大品种的长期走势将以震荡为主，结构性机会多于趋势性机会，投资者需重点关注产业链的供需变化和政策导向。
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